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自去年12月下旬以來，由於資金面持續偏緊，市場信心不足，玻璃持續下挫，主力1405合約跌至1235元/噸，較現貨盤面最低價貼水50元/噸。不過，玻璃行業基本面並不是很差，一旦春節后需求有所好轉，玻璃期價將重拾上漲動能。

我們以上下游增速來大概模擬玻璃行業的供求狀況。產能方面，統計局數據顯示，2013年1—12月，平板玻璃產量77898萬重量箱，同比增長11.2%。考慮到河北污染整治行動的持續推進，2014年產量增速預計將明顯降低。1—12月房屋累計新開工和施工增速在13%—16%，考慮3—6個月的滯后期，至少在今年上半年，玻璃供求仍能保持弱平衡。1405合約對應的5月為季節性需求旺季，行業弱平衡背景下，1405合約價格持續低於1月淡季最低價與行業規律相悖。

庫存產量比數據同樣印證行業基本面並不是很差。盡管從趨勢性走勢來看，庫存消費比自去年10月以來持續回升，但原因部分取決於季節性因素。對比歷年同期值，當前庫存消費比低於2013年。而當前主力合約最低點僅有1210元/噸，較去年同期1310元/噸低了100元/噸。

今日玻璃期貨1405主力合約以1230元/噸開盤后震盪走高，時至上午收盤報收1242元/噸，上漲1.22%。交易方面，總成交額為203496手，持倉251346手。從基本面和圖形兩方面來看，玻璃此次反彈的力度將不會很大，后市恐再次出現前期調整態勢，建議目前多單可繼續持有。

動力煤期貨延續下跌走勢，港口報價持續下調，而環渤海動力煤指數大幅下跌更是印證市場的疲軟，秦皇島港口庫存持續增加，錨地船舶數量維持低位。

今日動力煤1405主力合約以540.8元/噸小幅低開后快速下探，隨后維持低位震盪，時至上午收盤報收537.0元/噸，下跌1.14%。交易方面，總成交量為616592手，持倉53818手。由於庫存的不斷增加，鄭煤接連創出新低，建議空單繼續持有。